高盛集團說,由於中國和歐洲的貿易戰風險不斷升級,可能引發全球經濟衰退,該集團正在削減發展中國家貨幣的多頭頭寸,而更傾向於“防禦性”的立場。花旗集團警告說,流入新興市場資產的投資將會減少,摩根士丹利則下調了對新興市場資產類別的投資建議,理由是美元走強的風險和不斷膨脹的貿易威脅。
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隨著美國的介入,投資者越來越關注。知情人士表示,在一系列針鋒相對的關稅爭端之後,美國政府正考慮開辟新的戰線,可能會加大對中國投資的審查力度。上周,在美國上市的新興市場交易所交易基金(etf)達到33.8億美元,為一年多以來的最高水平。
意大利聯合信貸銀行的跨資產策略師Elia Lattuga在6月22日的報告中表示:“貿易大幅放緩將嚴重惡化全球增長前景,對風險資產產生影響。”他說,新興市場將“受到特別嚴重的影響”。
盡管激烈的貿易言論沒有明確的解決方案,但一些基金經理對中期前景持更為樂觀的態度。瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)下調其對新興市場股票的權重至中性。該公司表示,未來幾個月,貿易風險應會減弱,並有助於支撐該資產類別出現兩位數的漲勢 認股證 期權 分別。
安石集團(Ashmore Group plc)的數據顯示,“本已非常便宜”的發展中國家貨幣的下行風險有限,因為特朗普的任何令人不快的意外舉動,只會“對美元產生暫時的的影響”。
周一多數主要發展中國家貨幣兌美元走低,股市大跌。據高盛,特朗普上周政府威脅對中國商品征收2000億美元增加了貿易戰的風險,導致了新興市場“規避風險”的環境。“盡管我們一直傾向於淡化先前的貿易言論,但我們現在采取了更為防禦性的觀點,”該公司在6月22日的固定收益周報中稱。
同樣,以瓦倫丁·馬裏諾夫為首的分析師表示,法國農業信貸銀行也在實施規避風險的策略。他們說,新興市場國家的央行將依靠其儲備在貿易戰爭中捍衛本國貨幣、拋售美國國債。
蘭德商業銀行(Rand Merchant Bank)經濟學家伊薩·曼蘭加在一份電子郵件簡報中表示,隨著新興市場貨幣紛紛轉向避險貨幣,在貿易減少經濟放緩的情況下推高通脹,貨幣政策將變得複雜。他說,這將促使監管機構提高利率,以減緩價格增長,進一步削減經濟擴張。
德國商業銀行分析師在一份題為“毀滅的欲望”的報告中警告說,很難預測這場爭端會導致什么結果。“畢竟,誰能估計出自上世紀中葉以來,貿易政策中前所未有的一個過程的影響呢?”